2020年1-11月全国住宅商品房销售面积133307万平方米,同比上升1.90%,延续10月上涨趋势,涨幅比1-10月上升1.10pct。单月数据看,2020年11月,全国住宅商品房销售面积15215万平方米,同比上涨11.28%,单月销售显著改善,地产销售持续向好。

  全国一、二线月新房销量较上月有所上升。单11月全国30大中城市商品房成交面积1658万平方米,同比上升4.56%,涨幅较10月增加6.92pct,单月成交势头回暖。11月9城二手房成交面积563万平方米,同比减少19.31%,1-11月9大城市二手房成交面积6222万平方米,累计同比下滑6.87%。

  商品住宅竣工面积持续修复,单11月全国住宅竣工面积7212万平方米,我们维持2020年竣工回暖的判断。2020年1-11月全国住宅竣工面积42655万平方米,同比下滑5.79%,降幅较前10月收窄2.09pct。2020年单11月全国住宅竣工面积7212万平方米,同比上涨6.06%。19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型,预计交房回暖持续周期在2年左右。

  受复工延后新开工下行,1-10月精装开盘情况同比有较大幅度下滑,但在逐渐缩窄。据奥维云网数据,1-10月全国精装修商品房开盘量合计238.7万套,同比下降11.10%,受益于6月以来地产开工、销售向好,7月精装数据逐步修复。16-18年精装修开盘量有大幅增长,建设周期在2-3年,2020-2021年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。

  全国家具零售额11月单月168亿元,同比下滑2.20%,家居零售单月略有下滑。2020年1-11月全国家具零售额1409亿元,同比下滑7.90%,降幅较1-10月收窄0.80pct。

  投资建议:目前工程端商品住宅开工、销售、竣工情况逐月修复,11月商品住宅销售同比显著增长,竣工同比略有下降,但短期疫情影响不改长期竣工回暖趋势,根据交房模型20年竣工仍将持续改善,由于16-18年精装修开盘套数高增长,结构上未来精装房交付逐渐增加,零售渠道价值回归更需重视。两条思路选股,一是可以享受精装修工程业务高增长红利的企业,二是管理优异、产品、渠道战略布局领先,可以在行业整合期持续成长的公司,重点推荐:【顾家家居】、【志邦家居】、【欧派家居】;关注【敏华控股】、【江山欧派】、【尚品宅配】、【索菲亚】、【好莱客】、【皮阿诺】、【金牌厨柜】、【梦百合】等。

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